2020年的最后一個(gè)月，白酒繼續(xù)“飄香”。

　　縱觀各行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)，食品飲料板塊活躍。其中，其他酒類、黃酒、白酒、軟飲料在12月出現(xiàn)領(lǐng)跑，分別上漲17.53%、14.47%、13.55%、12.09%，平均上漲14.41%。市場(chǎng)上，“年少不知白酒香，錯(cuò)把某某加滿倉(cāng)”的段子此起彼伏。品牌產(chǎn)品方面，近期多家白酒企業(yè)宣布漲價(jià)，積極布局年底銷售旺季。

　　此輪漲價(jià)潮可能存在趨勢(shì)性漲價(jià)、成本性漲價(jià)、技術(shù)性漲價(jià)、營(yíng)銷性漲價(jià)等多種原因。業(yè)內(nèi)人士提醒，品牌力不足的中小型區(qū)域酒企要謹(jǐn)慎漲價(jià)，避免透支品牌價(jià)值。

　　布局年底銷售旺季

　　行業(yè)迎來漲價(jià)潮

　　臨近年末，白酒行業(yè)迎來漲價(jià)潮。

　　順鑫農(nóng)業(yè)日前發(fā)布公告稱，鑒于運(yùn)營(yíng)成本、生產(chǎn)成本等均有不同幅度的增長(zhǎng)，為了維持企業(yè)的正常運(yùn)行，順鑫農(nóng)業(yè)牛欄山酒廠擬對(duì)三牛系列產(chǎn)品在原價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，其中400毫升、500毫升、1.5升產(chǎn)品，上調(diào)10元/瓶；255毫升產(chǎn)品，上調(diào)6元/瓶。此次價(jià)格調(diào)整計(jì)劃自2021年1月16日起執(zhí)行。

　　舍得酒業(yè)此前也發(fā)布了調(diào)價(jià)通知，自12月1日起，針對(duì)公司旗下舍之道系列產(chǎn)品，在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一上調(diào)10元/瓶終端門店供貨價(jià)格。

　　瀘州老窖綠波二曲、瀘州老窖磨砂二曲系列產(chǎn)品建議零售價(jià)自11月10日起上調(diào)20%；瀘州老窖圓瓶二曲500毫升自12月1日起建議零售價(jià)格上調(diào)20元/瓶。

　　國(guó)臺(tái)酒業(yè)銷售公司近日發(fā)布關(guān)于國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒供貨價(jià)調(diào)整通知稱，自2021年1月1日起，國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒（500毫升含雅鑒版）供貨價(jià)上調(diào)60元/瓶；國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒(375毫升)供貨價(jià)上調(diào)45元/瓶。通知還表示，從2020年12月1日起將不再接受國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒訂單，訂單接收時(shí)間將從2021年1月份開始。

　　12月4日起，劍南春分別對(duì)旗下金劍南、銀劍南等5個(gè)系列產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，且水晶劍預(yù)計(jì)于2021年3月1日起提升30元/瓶。

　　12月1日起，舍得酒業(yè)針對(duì)公司旗下舍之道系列產(chǎn)品，在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一上調(diào)10元/瓶終端門店供貨價(jià)格。

　　漲價(jià)潮未至高端名酒

　　醬酒品類明顯較多

　　針對(duì)白酒企業(yè)接連宣布漲價(jià)，業(yè)內(nèi)人士表示，出現(xiàn)在旺季前的價(jià)格調(diào)整屬于趨勢(shì)性漲價(jià)；由于原材料等上漲引起成本性漲價(jià)；部分企業(yè)為尋求業(yè)績(jī)拉升，進(jìn)行了技術(shù)性漲價(jià)。此外，在高端名酒漲價(jià)的情況下，順位企業(yè)進(jìn)行營(yíng)銷性漲價(jià)。

　　值得注意的是，此番漲價(jià)并未上升至高端名酒，而多集中于中小型區(qū)域酒企以及次高端價(jià)格帶產(chǎn)品，且醬酒品類漲價(jià)明顯較多。

　　“醬酒幾乎全線普漲。”北京亦莊酒仙網(wǎng)國(guó)際名酒城負(fù)責(zé)人表示，自家經(jīng)營(yíng)的郎酒、釣魚臺(tái)、習(xí)酒、茅臺(tái)王子酒都在提價(jià)，且缺貨明顯，整個(gè)酒圈都在囤醬酒，部分產(chǎn)品進(jìn)貨價(jià)已高于賣貨價(jià)。“隨著近年來飛天茅臺(tái)市場(chǎng)熱度持續(xù)升溫，目前，店里飛天茅臺(tái)售價(jià)在2700元/瓶，有經(jīng)銷商則賣到3000元/瓶。茅臺(tái)難搶，很多經(jīng)銷商為了趕上醬酒的熱度，退而求其次，大量囤積郎酒、釣魚臺(tái)、茅臺(tái)系列酒等知名醬酒，或者購(gòu)入二三線品質(zhì)較好的醬酒。事實(shí)上，大量經(jīng)銷商囤積醬酒，是期望漲價(jià)后能夠升值，賺取更高的利潤(rùn)。”

　　對(duì)此，酒類營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛表示，伴隨著中國(guó)醬香品類持續(xù)擴(kuò)張帶來的價(jià)格升級(jí)，此次漲價(jià)由醬酒、區(qū)域酒企領(lǐng)漲，集中于次高端價(jià)格帶產(chǎn)品。臨近銷售旺季，部分酒企需要通過漲價(jià)來拉動(dòng)年底消費(fèi)。但對(duì)于中小型區(qū)域酒企而言，因品牌力不足，產(chǎn)品價(jià)格存在虛高，漲價(jià)一方面起到價(jià)格標(biāo)簽的作用，提升品牌形象；另一方面可以提振市場(chǎng)信心，刺激渠道銷售，加大年節(jié)促銷。“值得注意的是，漲價(jià)并非絕對(duì)多方獲利，對(duì)于品牌力不足的酒企而言，產(chǎn)品漲價(jià)后被替代的可能性更高。”蔡學(xué)飛提醒，漲價(jià)具有傳導(dǎo)性，對(duì)于品牌力不足的中小型區(qū)域酒企，漲價(jià)的壓力會(huì)由經(jīng)銷商傳導(dǎo)至終端客戶，甚至透支品牌價(jià)值，并導(dǎo)致經(jīng)銷商退出品牌經(jīng)營(yíng)。

　　此前就有媒體報(bào)道稱，此輪漲價(jià)白酒終端零售市場(chǎng)呈現(xiàn)冰火兩重天的局面，名優(yōu)高端白酒消費(fèi)表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，中小品牌白酒的銷售卻冷熱不均。

　　“醬酒熱潮今年再次來襲，醬酒企業(yè)集體提價(jià)。白酒市場(chǎng)銷售也呈現(xiàn)出冷熱不均的狀況，渠道經(jīng)銷商一邊努力去庫存，甩掉銷售欠佳的中小品牌白酒；另一邊卻忙著搶醬酒囤貨。”業(yè)內(nèi)人士表示，白酒市場(chǎng)的這一系列變化意味著白酒已進(jìn)入存量擠壓的發(fā)展階段。高端名酒競(jìng)爭(zhēng)加劇，內(nèi)憂外患的區(qū)域性酒企則通過并購(gòu)、上市來提升競(jìng)爭(zhēng)力，隨著白酒行業(yè)集中度越來越高，未來或?qū)⑾破鹦乱惠啿①?gòu)潮。

　　白酒板塊投資價(jià)值較高

　　高端市場(chǎng)高景氣大概率延續(xù)

　　白酒市場(chǎng)掀提價(jià)熱潮，白酒股也繼續(xù)走強(qiáng)。

　　截至12月16日收盤，白酒板塊上漲4.48%，大豪科技、青青稞酒、老白干酒、金種子酒、ST舍得漲停。此外，山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)、ST舍得等多只白酒股股價(jià)創(chuàng)出新高，山西汾酒成為國(guó)內(nèi)第二只股價(jià)超過300元的白酒股。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，年初以來，白酒概念股中已經(jīng)有7只價(jià)格翻倍。其中，酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒漲幅超200%，瀘州老窖、五糧液、老白干酒漲幅也都在100%以上。資金面來看，北上資金此前連續(xù)多個(gè)交易日增持白酒板塊。

　　“旺季將臨，雖然疫情對(duì)今年消費(fèi)需求整體而言可能產(chǎn)生一定不利影響，但高端酒的品牌、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)及大眾白酒對(duì)價(jià)格帶的有效定位，利好品牌白酒消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)、增長(zhǎng)。”中國(guó)銀河證券表示，看好白酒賽道一線白酒價(jià)值，改善明顯的成長(zhǎng)性個(gè)股。

　　國(guó)開證券認(rèn)為，疫情沒有改變白酒的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，板塊投資價(jià)值仍然較高。高端市場(chǎng)高景氣大概率仍會(huì)延續(xù)，地域龍頭公司在低基數(shù)下2021年或展現(xiàn)較大業(yè)績(jī)彈性，此外經(jīng)營(yíng)理念的進(jìn)步及科技的變革也在推動(dòng)名優(yōu)酒企運(yùn)營(yíng)效率，從而增厚業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間，核心白酒公司的基本面仍具優(yōu)勢(shì)。估值方面，與國(guó)際烈酒及奢侈品相比，國(guó)內(nèi)名優(yōu)酒企估值具有較高性價(jià)比，隨著外資的持續(xù)流入，板塊估值水平或仍有上升空間。

　　富國(guó)基金表示持續(xù)看好白酒行業(yè)業(yè)績(jī)改善前景，“整體來看，白酒板塊估值仍處于合理區(qū)間，具備估值和業(yè)績(jī)雙升的投資機(jī)會(huì)，不過也應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。”

　　國(guó)泰君安指出，當(dāng)前白酒持續(xù)邊際改善，高端快速恢復(fù)，需求端延續(xù)高景氣，渠道端在量?jī)r(jià)兩方面均有較好表現(xiàn)；次高端分化加速，次高端價(jià)位帶醬酒異軍突起；中檔價(jià)位帶隨著餐飲、宴席等消費(fèi)場(chǎng)景逐步加速恢復(fù)；低檔價(jià)位帶有所恢復(fù)，總體平穩(wěn)。

　　華泰證券表示，進(jìn)入12月，白酒行業(yè)逐步進(jìn)入信息密集釋放期，各家酒企春節(jié)前動(dòng)銷、2021年規(guī)劃展望、“十四五”規(guī)劃預(yù)計(jì)將密集出爐，短期形成一定催化。