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　　2021年1月13日，今世緣發布《五年戰略規劃綱要（2021-2025）》稱，“為開好局、起好步，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元，公司擬到2025年努力實現營收過百億，爭取150億元。

　　一則直奔百億營收的宣言引來了監管的問詢函。1月13日晚間，上交所下發對今世緣的問詢函，要求公司補充說明“公司關于2025年營收超過100億元，爭取150億元”等預測性信息的依據并充分提示風險。

　　今世緣百億目標如何實現？

　　為何遭問詢

　　“到2025年，公司努力實現營收過百億。”在今世緣公布的最新戰略規劃綱要中，一則直奔百億營收的宣言引來了監管的問詢函，今世緣再度成為白酒行業的焦點。

　　問詢函顯示，1月13日，今世緣盤后提交了《江蘇今世緣酒業股份有限公司五年戰略規劃綱要（2021—2025）》。公司公告稱，到2025年，公司努力實現營收過百億（爭取150億元）。為開好局、起好步，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元。

截圖

　　上交所認為，2015至2019年，今世緣關于2025年營收超過100億元，爭取150億元等預計經營業績將對公司未來經營產生重大影響，但公司在披露上述預測性信息時，未提供充分、客觀的事實依據與預測基礎。對此，上交所要求今世緣結合歷史和預計產能利用率情況、產銷率、廠房、設備、 人員配備情況，所在行業發展趨勢、自身技術、競爭優勢以及經營結果的實現路徑等方面補充披露上述預測性信息的依據并充分提示風險。公司對前述事項的披露應當遵循合理、謹慎的原則，披露內容應當客觀有據。

　　從今世緣多年的戰略規劃來看，早在10年前，就曾提出過要沖擊百億營收的目標，并一直在尋求省外的突破點。

　　2011年，江蘇白酒市場重新洗牌，“三溝一河”中的雙溝和洋河整合成立為新的蘇酒集團，以高溝酒為前身的今世緣在壓力之下提出了第一個十二五”(2011年至2015年)五年戰略計劃，實現營收目標100億元，其中省內70億元，省外30億元。并且希望全面鞏固省內市場，重點突破省外市場。2012年，再次重申“十二五”規劃目標，實現銷售100億元、利稅40億元，做強做大市場，做精做美工廠。

　　2015年“十二五”收官，今世緣營收僅為24.25億元，凈利潤也僅為6.85億元，與百億營收的目標相去甚遠。

　　當年，今世緣再次提出“十三五”(2016年至2020年)五年戰略發展規劃，計劃實現“三20”目標，到2020年，公司白酒主業內生增長要實現省內市場占有率從現有的10%提升到20%，省外市場銷售占酒業總銷售比從現有的5%提升到20%。而2019年今世緣的年報顯示，今世緣省外銷售收入3.09億元，占比為6.38%，省外市場銷售占酒業總銷售比僅提升1.38%，和“三20”目標相去甚遠。據白酒行業市場運營現狀報告，江蘇省內的白酒市場份額占比分別為洋河36%、今世緣和茅臺均為9%，今世緣的省內占有率甚至低于2015年。

　　兩次五年戰略規劃均未實現，如今今世緣再次提出的新一輪五年戰略發展規劃，不禁令人質疑，上交所及時下發問詢函也在情理之中。

　　再用5年時間實現從50億到100億的跨越，今世緣可謂堅持不懈，雄心勃勃。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬指出，今世緣作為區域性白酒品牌，面臨著品類單一、產品單一、渠道單一、場景單一以及客戶單一等多方面問題，這嚴重制約了其發展的腳步。因此以其綜合實力來看，百億很難達成。

　　失與得

　　其實，在酒業回暖的當下，“沖百億”是今世緣的一種戰略，也是勢在必行的目標。

　　最終幾次計劃未能完全實現，但今世緣的戰略規劃依舊沒有停止。

　　成立于1996年的今世緣總部位于江蘇省淮安市高溝鎮，是中國白酒“十強”企業，擁有“國緣”“今世緣”“高溝”三大品牌，2014年正式登陸上交所，成為A股上市公司。

　　自上市之初，今世緣就高喊要全面精耕省內市場，重點突破省外市場。

　　2014年登陸資本市場，今世緣發展至今營收已翻番，但地處江蘇市場，同城酒企洋河股份市場優勢明顯，在江蘇省白酒市場中占比超過36%。并且，包括江蘇市場在內的華東地區，市場競爭最為激勵，徽酒、川酒甚至貴酒都在加速布局。

　　而今世緣一直以來堅持強調向外突圍，但在省外收入一直未有太多起色，占比始終在5%左右徘徊。開辟省外市場，此前也提出省外收入占比要達到20%的計劃，卻因為品牌力不足，一直難有進展。

　　另外，2018年今世緣提出收購景芝酒業，寄希望于通過資本并購來實現省外突破。瞄準的景芝酒業是山東省龍頭酒企，而山東市場又是白酒消費大省，因此今世緣收購景芝酒業成功，將一舉打開山東市場，開辟華北白酒市場。

　　2019年末，今世緣省外市場營銷會議上，提出2020年省外銷售額要在2019年的基礎上翻一番。今世緣為打開省外市場，或是聯姻，或是聯盟，江西省和山東省的經銷商表示對此目標非常有信心。

　　然而今世緣2020年12月23日宣布，終止了關于景芝酒業的收購，開拓省外市場的步伐再次停滯。

　　如此，今世緣反復提及百億目標背后，可見突圍之心漸迫切。

　　在業內人士認為，從長期看，今世緣省內市場成長天花板的打開有賴于蘇南區域突破和產品結構持續升級。今世緣在省外市場難以打開局面的一大原因是，省外消費者對今世緣品牌的認知度太低，省外銷售規模停滯不前，由此，反射出公司在品牌宣傳的方式和投入方面存在不足。

　　有失必有得。

　　頗為不易的是，2020年今世緣前三季度實現了業績轉正，在“十三五”收官之際，實現了營業收入、利稅翻番。有分析認為，盡管今世緣多年來的五年戰略規劃未能全部實現，但憑借較強的戰略規劃意識，今世緣近年來的業績增長速度并不算慢。

　　數據顯示，2020年一季度，今世緣實現營業收入5.8億元，同比下降9.52%；二季度實現營業收入4.39億元，同比增長1.91%，這也使得上半年營收下滑幅度收窄至下降4.92%。三季度，公司營業收入2.94億元，同比上升32.7%，公司前三季度營業收入轉正增幅為1.52%。

　　在產品方面，今世緣將白酒分為特A+類至D類。2020年1月至9月與行業相關的定期經營數據顯示，公司特A+類產品營業收入達25.58億元，同比增長10.98%。特A+類產品也是公司疫情之下，營收唯一保持增長的類別。今世緣高端酒產品經過多年戰略規劃的加持下，品牌力有所提升，目前已經成為企業業績的主力。

　　如今看來，對于區域性酒企的今世緣來說，其戰略規劃布局深遠足以稱得上是高瞻遠矚。

　　大挑戰

　　目前，中國白酒百億陣容共有12家企業，其中上市酒企貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒和牛欄山（順鑫農業）7家，而非上市酒企的劍南春、郎酒、勁酒、茅臺醬香酒、習酒5家營收也在百億以上。

　　跨入百億門檻，對于謀求全國市場的酒企而言，意味著市場前景將更為廣闊，各方資源將更加充實，更是實力的最好證明。30億省內為王，50億分享全國板塊化紅利，100億方具備全國話語權。正因如此，省級龍頭酒企也都開始紛紛沖擊百億。

　　有業內人士稱，今世緣的百億目標能否完成，從今世緣的年報中尚能一窺端倪。

　　財報顯示，今世緣目前位居19家白酒上司公司的第8位。自2015年至2019年，今世緣營業收入從24.25億元增長到48.74億元。因2020年受疫情影響，今世緣預計實現營業收入51億元左右，較2019年同期增加2.3億元左右，同比增長4.7%左右。

　　在業內看來，50億元是白酒企業營收的一個分水嶺，酒企一旦突破50億營收，突破后往往會迎來快速發展，顯然今世緣對今年的營收比較樂觀。

　　從江蘇省內來看，同為上市企業的洋河股份2011年實現營收破百億，達到127億元，比2010年增加50億。2019年營收達到231.26億元，凈利潤73.82億元。相關數據顯示，2019年江蘇白酒消費市場中，洋河股份市場占有率36%，今世緣占比13%。

　　值得注意的是，與之相比，今世緣在江蘇省內市場的形勢并不樂觀。

　　目前來看，江蘇作為白酒消費大省，是華東市場的重中之重，是各家必爭之地。除了同處江蘇的洋河之外，今世緣在省內還面臨著川酒、徽酒的競爭。數據顯示，川酒在江蘇省的市場份額已經達到20%，超過了今世緣。

　　今世緣稱，公司在省內市場的起勢是以南京區域為核心突破點，通過采用“團購+直控+聚焦資源”等策略，使南京市場近幾年連續保持了高速增長態勢。

　　作為江蘇省當地酒企，省內收入自然是今世緣業績大頭。數據顯示，2017年-2019年，今世緣省內收入占比分別為94.62%、94.63%、93.62%。2020年前三季度，今世緣營業收入41.93億元，其中省內營收占比超過93%，為39.02億元，同比增加1.74%。2017年至2019年，今世緣省外市場實現營業收入占總營收比例分別為5.31%、5.35%、6.34%。

　　有分析稱，今世緣2020年全年的營收數據將成為關鍵，屆時能否突破50億的營收，對于企業未來五年的戰略規劃能否實現將起到決定性作用。

　　根據百億酒企的發展路徑來看，也有成功案列。比如古井貢酒，在營收在50億元以前，在40億-49億元之間徘徊了三年以上，而自2015年超過50億元以后，用了五年時間，就迅速跨入了百億陣營。

　　業界專家認為，營收突破50億元，意味著企業擁有一個超級核心市場，以及數個外區域根據地市場，并且擁有成熟的模式以及一支相對成功的經驗團隊，所以只是復制問題。

　　若要按照其《五年戰略規劃綱要（2021-2025）》實現百億營收，今世緣還需要克服諸多挑戰。

　　朱丹蓬預測，今世緣未來若想達到百億，以目前綜合實力以及行業競爭態勢來看，短期內較難實現。除非通過收購，但以目前今世緣實力以及抗風險能力而言，難以抗衡通過收購所帶來的風險。