近期，雞蛋期貨價格、現貨價格強勢運行，整體呈現出成本高、利潤低、存欄少、需求旺的情況。國家發改委數據顯示，3月9日，蛋雞飼料每公斤平均價格為3.41元，較一個月前上漲7.2%，處于近5年來的歷史同期最高價，比去年同期高5.6%，比往年同期高40%以上。業內人士表示，雞蛋供應新增有限、需求逐步恢復，預計3—4月雞蛋價格或穩中小漲。5月隨著氣溫升高，雞蛋存儲時間縮短，月初價格或震蕩偏弱調整，月底受端午需求帶動，蛋價或小幅上漲。

新開產蛋雞數量偏緊

　　雞蛋市場整體供應量再次減少，價格持續上漲，受養殖利潤及淘汰雞價格影響，養殖戶淘汰意愿增加。同時貿易端庫存較前期均有減小，疊加疫情在多地點狀暴發，終端囤貨情緒增加，終端消費整體較前期好轉。

　　業內人士表示，從后期新增產能來看，3月新開產蛋雞主要是去年10—11月補欄的雞苗，去年10—11月雞苗銷量增幅明顯，11月雞苗補欄量環比增加15.54%，疊加部分產區換羽蛋雞已陸續開產，新開產蛋雞數量增多，整體供應端略有增加。淘汰雞方面，3月，食品廠和農貿市場需求恢復正常，淘汰雞出欄量環比2月或增加，但適齡待淘老雞有限，淘汰雞出欄量或正常偏低。綜合來看，新開產蛋雞數量增加，淘汰雞出欄量正常偏低，3月供應面理論上較2月略有增加。

　　全國在產蛋雞存欄，相關數據顯示，截至2月末，全國主產區代表市場大碼雞蛋平均占比46%，環比上月持平；中碼雞蛋平均占比43%，環比上月持平；小碼雞蛋平均占比11%，環比上月持平。2月新開產蛋雞數量依然維持偏低水平。養殖單位在春節前集中淘汰適齡蛋雞，春節剛過淘汰雞整體出欄量不大。但飼料成本上漲，也有少數養殖單位提前淘雞。綜合來看，短期大、中碼雞蛋占比仍然占據主力，新開產蛋雞數量或略有增加，但依然偏緊。

　　業內人士表示，從當前供應形勢來看，2月產蛋雞存欄量有所提升，主要受淘汰雞出欄量明顯下降影響。短期來看，預計3月份蛋雞存欄量雖呈增加之勢，但仍將維持低位，供應端對3月雞蛋價格仍有支撐。

飼料成本高位運行

　　近期，受飼料原料價格大幅上漲的影響，蛋雞飼料價格同樣呈現上漲趨勢。

　　中原期貨雞蛋分析師劉四奎表示，近期外圍大宗商品出現大幅上漲，帶動國內飼料原料價格上漲。其中，豆粕現貨價格每噸上漲約250元，玉米現貨價格每噸上漲約100元，整體飼料養殖成本每斤上漲至4元。

　　“不同于生豬養殖，禽類養殖周期相對較短，對飼料成本上漲更為敏感。截至3月中旬，肉雞、毛鴨、肉雜雞價格均處在歷史同期偏高位置，但養殖利潤均有不同程度下滑，呈現對飼料成本的被動跟漲。”方正中期飼料養殖研究員宋從志說。

　　光大期貨雞蛋分析師孔海蘭表示，雖然近期飼料原料價格出現回調，但飼料成本仍處于歷史較高水平。卓創樣本點統計數據顯示，3月14日，浠水大碼粉蛋市場每斤平均價格4元，較2月底每斤上漲0.36元。受到雞蛋現貨價格反彈影響，蛋雞養殖由虧損轉為小幅盈利，養殖戶壓欄意愿轉強。淘汰雞價格上漲，淘汰量下降。目前養殖戶大多有空欄，部分地區養殖戶順勢補欄，雞苗整體需求尚可，雞苗價格延續小幅反彈。不過，由于飼料成本高位運行，部分養殖戶觀望心態依舊較重。

　　“在2020年蛋雞養殖行業虧損一年后，2021年小幅盈利。一季度，在產蛋雞存欄量低位運行，雞蛋供應相對緊張。”劉四奎補充道。宋從志表示，雖然當前在產存欄蛋雞絕對量依然處在歷史同期偏低位置，但基于2021年四季度補欄雞苗數據，預計今年3—4月開產蛋雞同、環比將有顯著回升。此外，在溫度回升后產蛋率環比提高，雞蛋供給環比預計也將繼續走高，在沒有意外的情況下，大概率不會出現去年一季度蛋雞存欄偏低的局面。

　　事實上，雖然目前處于傳統消費淡季，但是雞蛋現貨市場淡季不淡。劉四奎介紹，由于疫情多點暴發，近期雞蛋內外需求集中釋放，去庫明顯，加之上游惜售，雞蛋現貨市場呈現超季節性上漲。未來隨著疫情得到控制，需求放緩，雞蛋現貨價格會有所回落，但仍舊受制于低存欄，盤面將繼續維持強勢。

　　宋從志表示，近期雞蛋供需兩端環比均有回升，現貨價格或延續季節性上漲，期價絕對估值偏高，但相對飼料板塊估值偏低。在大宗農產品整體表現不弱的背景下，雞蛋價格可能延續偏強振蕩。

　　孔海蘭認為，目前雞蛋期貨近月合約價格走勢跟隨玉米，而雞蛋期貨遠月合約價格則受自身基本面影響更大，延續上行。

關注需求端變化

　　影響雞蛋市場的最主要因素仍圍繞在產蛋雞存欄量、市場銷量變化情況以及飼養成本等方面，同時突發因素也會影響需求面進而引起雞蛋價格的短暫波動。首先結合前期補苗量及未來淘雞量推斷，未來1—3個月產蛋雞存欄量逐漸增多，但鑒于當前存欄量基數仍然偏低，預估3—5月產蛋雞存欄量增速均低于2%，因此供應面對雞蛋價格或延續支撐作用。

　　業內人士表示，短期內供應面依舊利好蛋價，同時飼料成本居高難降，引起蛋價波動的因素主要側重于需求端的變化。

　　通過卓創資訊歷年數據對比顯示，春節在2月的年份中，主銷區代表市場月度銷量環比減少多在30%—40%，考慮到今年1月末已受春節效應影響，2月份整體銷量環比減少20%左右，業者以去庫存為首要任務。3月隨著行業開工率的陸續恢復，產銷區庫存壓力逐漸降低，銷區市場銷量環比或出現較明顯增幅，理論上需求拐點將在此階段出現，而4—5月蛋雞行業逐漸走向正軌，銷量變化率或繼續降低。

　　長江期貨飼料養殖產業服務中心總經理潘鈺燭認為，雞蛋價格上漲的主要原因是當前在產蛋雞存欄量處于低位。數據顯示，2022年3月在產蛋雞存欄量為10.03億只，環比增加0.8%，同比下跌12.8%。當前存欄量雖然環比有增，但仍然低于2019、2020、2021年同期水平。并且進入3月后，春節期間積壓的庫存逐步消化，飼料價格逐步上漲，對于雞蛋現貨價格形成利好。市場對于后市的看法逐步樂觀，貿易商拿貨、備貨積極性增加，養殖端挺價，帶動當前現貨價格逐步上漲。上周各地新冠疫情的多點暴發也增加了居民備貨情緒，對雞蛋需求產生一定的利好，提升了雞蛋現貨上漲的幅度。

　　綜合來看，3月雞蛋市場需求逐步恢復，將助推蛋價出現恢復性上漲，蛋價迎來上漲拐點。未來“清明”“五一”等假期利多因素增加，理論上雞蛋價格仍可期待，不過仍需關注公共衛生事件及天氣等突發因素對市場的干擾，從而導致行情走勢偏離預期的可能。

　　（朱美喬 綜合整理）