文/酒莊號團隊

　　近年來，中國白酒行業加速分化，行業集中度不斷提升，競爭日趨加劇掀起了一波并購熱潮。有著白酒界“并購王”之稱的衡水老白干，一次性完成了四家企業的并購，從瘋狂到沉淀，實現量變到質變，打造出“中國白酒第一整合樣板”。

　　“1915年，巴拿馬萬國博覽會甲等金獎，衡水老白干，傳承千年，地缸釀造，醒酒快，不上頭。”在衡水老白干官網主頁上，幾個關鍵詞道出了衡水老白干的品質底蘊與實力，大國品牌的自信與底氣。

　　榮獲甲等金獎 

　　沉淀1900余年底蘊 

　　在流淌的中國酒文化長河中，白酒品牌不計其數，有的在繼承創新中凝成傳世酒魂。也有的崛起后沒落銷聲匿跡。而對于有著“河北王”之稱的衡水老白干來說，不斷代的歷史傳承里，既是一瓶老白干酒的醇香延續，又是一代代老白干人的堅守。

　　自漢代衡水古地釀酒業興起，到唐代名揚天下，再到明代衡水酒的正式定名，繼而到1915年參加巴拿馬萬國博覽會并獲得甲等金質大獎，衡水老白干始終以“秉承千年匠心、創造美好生活”為使命，為打造中國白酒一流企業而努力。

　　東漢時，衡水酒業已頗具規模。史載，和帝永元十六年春二月，因比年雨多傷稼，詔禁冀州沽酒；景帝時因旱災詔禁冀州沽酒四年。唐代時，釀造工藝漸漸成熟，衡水酒迎來鼎盛時期。曾任衡水主薄的唐大詩人王之渙為衡水酒所傾倒，贊曰：“開壇十里香，飛芳千家醉。”

　　到了明代，釀酒業已相當成熟，在這個時期，衡水酒得名老白干。據傳，明嘉靖年間建造衡水木橋時，工匠們常到城內很有名望的“德源涌”酒店聚飲，飲完衡水酒后贊曰：“真潔，好干！”，后取名“老白干”。所謂“老”，是指歷史悠久；“白”，是指酒質清澈；“干”，是指酒度高，達67度。

　　1915年，衡水酒以直隸官廳高粱酒的身份在巴拿馬萬國博覽會上獲甲等金獎，隨后，衡水老白干風靡全國。某種意義上來講，老白干算是最早的國酒。到了1946年，當時的衡水十八家傳統私營釀酒作坊收歸國有組建的“冀南行署地方國營衡水制酒廠”，是新中國第一家白酒生產企業，也是河北衡水老白干酒業股份有限公司的前身。

　　2002年10月29日，衡水老白干酒業在上交所上市（股票代碼：600559），是河北省釀酒行業唯一一家上市公司。2004年，老白干酒成為我國第十一大香型，衡水老白干引領著老白干香型高質量發展。數十年來，老白干酒屢獲殊榮，連獲海內外酒類評比金獎，2018年榮獲拉斯維加斯世界烈性酒大賽最高獎——“雙金獎”，并被評為“全場最佳”。

　　在2021年5月舉行的第三屆衡水老白干酒文化節上，衡水市委常委、常務副市長王偉曾表示，千年古法，匠心傳承，造就了獨樹一幟的老白干香型風味，既具有民族特色，又符合全球品評標準。衡水老白干是中國白酒界的驕傲，更是衡水的地標品牌和城市名片。

　　1900多年的歷史沉浮，衡水老白干在亂世中突圍，在盛世中出彩，見證了時代變遷，也實現了一次次自我蛻變，卻保留著那一份“聞著清香、入口甜香、飲后余香”的獨特芬芳，在中國酒林中屹立不倒。

　　并購整合發展 

　　實現從量變到質變

　　近年來，我國白酒行業加速分化，行業集中度和競爭力不斷提升。在頭部企業穩定增長的同時，二三線白酒企業的業績卻參差不齊，甚至出現不同程度的下滑或虧損。2013年以來，白酒行業以橫向并購為主的并購頻頻發生，被并購的企業大多為區域性名酒企業。尤其是在2015至2017年，更掀起了是中國白酒并購的高潮期。

　　而有著白酒界“并購王”之稱的衡水老白干，一次性完成了四家企業的并購，后續發展可謂喜憂參半，從瘋狂到沉淀，實現量變到質變，打造出“中國白酒第一整合樣板”。

　　2017年底，衡水老白干發布公告稱，作價13.99億元收購豐聯酒業100%股權。2018年，經中國證監會核準，衡水老白干酒業成功并購豐聯酒業，實現了老白干香型、濃香型、醬香型的“一樹三香”和衡水老白干、文王貢酒、板城燒鍋酒、武陵酒、孔府家酒“五花齊放”的局面，開創了中國白酒上市公司中多香型、多品牌、多渠道的先河。

　　起初，很多人并不看好甚至質疑老白干收購豐聯這一事件，認為老白干體量不足無法消化，另外有一次性并購企業太多無法得當管理。而并購幾年后的成績單也算打了很多人的“臉”。

　　2015年至2021年的年報數據顯示，老白干的七年營收分別為23.36億元、24.38億元、25.35億元、35.83億元、40.30億元、35.98億元、40.27億元。可以看到，2018年營收增速+41.34%、凈利潤增速+114.26%，而2019年、2021年營收突破40億，這都得益于并購。

　　據了解，老白干并購豐聯之后的經營戰略是緊跟宏觀經濟形勢及白酒行業發展的機遇，穩步推進現有業務。提升冀酒品牌影響力，為長期深耕河北白酒市場打下堅實基礎。有業內人士認為，并購成功的底層邏輯是老白干對中國白酒基本面的看好和區域品牌的價值判斷，直接原因則是并購的企業不僅與老白干未形成市場競爭，同時還形成了差異互補。

　　具體來看，衡水老白干是老白干香型的標準制定者和代表；板城酒業是北派濃香（老五甄工藝）的代表；位于白酒大消費市場山東的孔府家是芝香和濃香雙修；文王酒業是江淮濃香的代表；作為十七大名酒之一的武陵酒是非茅臺產區的醬酒代表。

　　一方面，老白干酒業還通過文王酒、孔府家酒和武陵酒等在不同區域市場的優勢和客戶資源，整合和共享交易雙方銷售渠道，逐步提升老白干酒業省外市場占有率。另一方面，通過多香型發展，打開更廣闊的市場，擴大消費群體及品牌影響力。同時，通過一系列的人事變動和股權激勵，老白干加強對旗下品牌的管理，使之形成合力，以促進新的增長。

　　事情往往都具有兩面性，并購難免出現品牌提升、市場開拓、品質保障等問題。在中國白酒多個并購案例中，既有同質競爭帶來的麻煩，有品牌知名度不足等問題，有的也創造了不同區域和不同香型的整合記錄。在努力克服重重困難后，老白干通過向外擴張和行業并購產生規模和協同效應，不斷提高綜合實力、核心競爭力及行業地位。

　　打造大國品牌 

　　走品質與健康之路

　　隨著大健康時代的到來，全民健康意識覺醒，白酒行業也經歷著變革。健康飲酒成為人們的共識，“少喝酒，喝好酒”的理念漸漸深入人心。在這一背景下,越來越多的知名酒企順勢而為,迎合當下健康飲酒的消費趨勢。作為冀酒代表，衡水老白干始終堅持工藝傳承和創新精神，走品質化、健康化的道路。

　　2022年6月，衡水老白干在石家莊太行國賓館舉辦“甲等金獎 大國品質”戰略升級發布會。衡水老白干以健康飲酒為理念，以“衡水老白干甲等金獎世界最高榮譽、科研平臺與大國工匠精神的有機融合、地缸發酵引領行業發展、數字化應用護航大國品質、聯合高校科研成果”為強有力的支撐點，締造了衡水老白干的“甲等金獎 大國品質”。

　　衡水老白干釀酒（集團）董事長劉彥龍表示，2018年衡水老白干依托悠久的品牌歷史、獨特釀造工藝和優質的產品品質，發布了“喝老白干不上頭”的戰略定位。通過“不上頭”詮釋的是衡水老白干的品類自信、品牌自信和品質自信。“甲等金獎，大國品質”是衡水老白干全新的戰略定位，更有力的扎下了衡水老白干匠心獨運的高端品質。

　　衡水老白干的高品質和美譽離不開產地優勢。衡水老白干坐落在河北衡水，地處北緯37度的溫帶，這里氣候常年溫熱濕潤，得天獨厚的自然條件讓這里釀出的酒更加溫潤細膩。從原料到工藝,衡水老白干都更加嚴苛。精選水源、高粱、小麥，從源頭把好質量關；183道工序一凈到底，從過程把好品質關；傳承千年非遺工藝，從技術把好健康關。

　　一代代衡水老白干人繼承傳統、科技創新、誠信服務、追求卓越，形成了獨特的“小麥中溫大曲、地缸發酵、續茬配料、混蒸混燒老五甑”工藝和“醇香清雅、酒體諧調、甘冽醇厚、回味悠長”的典型風格。

　　白酒的釀造是個復雜且微妙的過程，不同的發酵工藝生成風格各異的香型和口感特色，時至今日衡水老白干仍然堅持著傳統的地缸發酵釀造工藝。在2022年5月10日舉行的第四屆印象•衡水老白干酒文化節暨中國白酒地缸發酵博物館開館儀式上，董事長劉彥龍指出，埋入地下的陶缸與其周圍微生物群及土壤組成的發酵系統相互影響、相互促進，形成一個有機整體。地缸發酵的出現是中國白酒固態發酵、固態蒸餾“雙固”特征確立的重要標志。

　　在堅守匠心的同時，衡水老白干不斷將傳統工藝與數字化相結合，堅持科技創新。衡水老白干加大質量追溯體系建設力度，打造以消費者為核心的數字化服務系統，實現品質透明化。此外，衡水老白干還不斷吸納人才，建立博士后工作站、院士工作站、研發創新工作室等多個創新平臺，為品質化、健康化夯實技術基礎。

　　從最初的“衡水老白干，喝出男人味”到“喝老白干不上頭”，再到“甲等金獎，大國品質”，老白干彰顯打造新名酒、大國品牌的決心，將以更高超的水平、更優質的產品、更堅定的步伐向中國白酒一流企業進發。用品質來創造價值，是衡水老白干打造大國品牌的胸懷和自信。

　　二次創業再出發 

　　強化高端市場布局

　　在長期發展中，衡水老白干以其底蘊、品質、匠心獲得消費者的認可。面對中國白酒行業品牌集中度不斷加強，競爭愈加激烈，老白干通過不斷的技術革新釀造出高品質白酒，樹立品牌形象，增強品牌競爭力，不斷推動中國白酒產業高質量發展。

　　老白干2021年實現營收40.27億元，同比增長11.93%；實現凈利潤3.89億元，同比增長24.5%。2022年一季度實現營收9.08億元，同比增長20.36%；實現凈利潤2.66億元，同比增長373.72%。

　　衡水老白干2022 年半年度報告顯示，衡水老白干上半年實現營收20.26億元，同比增長22.65%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.63億元，同比增長191.43%。

　　從報告中進一步了解到，按產品檔次分類，衡水老白干高檔酒、中檔酒、低檔酒產品分別實現營收9.68億元、4.73億元、4.23億元，同比增長30.14%、20.99%、12.36%。按銷售渠道分類，衡水老白干在經銷商渠道實現營收17.04億元，同比增長28.53%；直銷渠道（含團購）實現營收1.28億元，同比下降0.85%；線上銷售實現營收3174.03萬元，同比下降43.42%。

　　2022上半年，老白干酒主要以河北省為主要銷售區域，并實現營業收入11.62億元，同比提升13.27%。此外，山東市場、安徽市場、湖南市場以及其他省份分別實現營業收入0.58億元、1.89億元、3.52億元以及0.95億元，同比提升0.44%、42.51%、67.16%以及20.23%。

　　有業內人士認為，雖然老白干酒整體業績呈現上升趨勢，但對比同體量的酒鬼酒、迎駕貢酒等，老白干酒在營收增速、凈利潤額、產品聚焦、高端化布局以及品牌全國化上還存在差距。如何守住河北大本營、加強高端化品牌建設，這是衡水老白干亟需思考的問題。

　　對于區域性白酒企業，依靠高端產品在全國競爭中站穩腳跟向來是難點，衡水老白干也是如此。2018年，老白干酒推出“衡水老白干1915”，定價1688元，開啟了高端化之路。2022年3月正式發布《關于高端產品瓶儲年份定價的通知》，對衡水老白干1915、古法30衡水老白干、甲等20十八酒坊根據瓶儲年份進行不同定價，發力千元價格帶。“老白干”作為核心品牌與產品，衡水老白干一直在做該品牌與品類的高端化嘗試。

　　在2022年衡水老白干營銷有限公司動員大會上，公司副董事長王占剛提出“二次創業”的管理創新理念。他表示，在市場上要夯實河北，高端產品跟隨行業發展趨勢強化布局，加強價格管理管控，提升終端盈利水平。

　　公司總經理趙旭東表示，在品牌方面，衡水老白干將持續堅定品牌戰略，沿著既有戰略提升品牌勢能。依托“甲等金獎 大國品質”的全新戰略，老白干2022年力爭實現主營業務收入45.02億元。邁入發展新時期，營銷、管理、產品品牌等方面的新變化，也將呈現多種發展可能。