2024年上半年，乳制品行業(yè)市場復蘇緩慢。截至9月1日，A股與H股的26家上市乳企均已披露2024年上半年成績單。總體來看，26家乳企上半年合計實現(xiàn)營收1774.98億元，同比下降7.83%；合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為126.63億元，同比微降0.19%。26家公司中，僅有6家公司上半年實現(xiàn)了營收與凈利潤雙增長，16家乳企凈利潤同比下滑。行業(yè)人士認為，乳制品消費量的下降對乳業(yè)影響頗大，持續(xù)大面積促銷、清庫存等也對業(yè)績造成一定拖累，在乳業(yè)階段性過剩的當下，行業(yè)“馬太效應”愈加明顯。

　　多家乳企上半年業(yè)績下滑

　　從營收規(guī)模來看，營收超百億元的乳企有5家，分別為伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、中國飛鶴和優(yōu)然牧業(yè)，營收分別為596.96億元、446.71億元、127.14億元、100.95億元和100.55億元。其中，伊利和蒙牛兩大乳企的總營收為1043.66億元，占上市乳企總營收的58.8%；合計實現(xiàn)凈利潤為99.77億元，占比為78.79%。

　　值得關(guān)注的是，半年報數(shù)據(jù)顯示，今年，伊利、蒙牛兩大乳品巨頭出現(xiàn)財務數(shù)據(jù)下滑。

　　伊利半年報顯示，2024年上半年，公司營收596.96億元，同比下滑9.53%，歸母凈利潤75.31億元，同比增長19.44%。伊利表示，當前國內(nèi)消費增速總體放緩，消費者信心指數(shù)于低位徘徊，食品價格下行。行業(yè)供需方面，短期內(nèi)，乳品消費額較上年同期有所縮減，乳品市場處于階段性的供給過剩，市場消費潛力有待持續(xù)被激發(fā)。伊利表示，上半年代表性新品收入占比15.2%，為業(yè)務發(fā)展提供持續(xù)新生動力。

　　今年上半年，蒙牛的營收、凈利潤雙雙下滑。半年報顯示，上半年蒙牛營收446.71億元，同比下滑12.6%；歸母凈利潤24.5億元，同比下滑19.0%。其中，各板塊業(yè)務收入均有所下滑。在8月29日召開的業(yè)績說明會上，蒙牛方面表示，基于短期挑戰(zhàn)，上半年蒙牛主動控制發(fā)貨節(jié)奏，清理渠道庫存并穩(wěn)價盤，對銷量造成一定影響。

　　兩大巨頭之外，“下滑”成為多家乳企上半年一致表現(xiàn)。2024年上半年，三元股份營收38.52億元，同比下降9.05%，歸母凈利潤1.28億元，同比下降40.69%；天潤乳業(yè)上半年營收14.43億元，同比增加3.89%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約2791萬元；國內(nèi)水牛奶領(lǐng)域龍頭企業(yè)皇氏集團業(yè)績下滑明顯，上半年營業(yè)收入10.41億元，同比下降39.60%，凈利潤128.26萬元，同比下降99.40%。

　　天潤乳業(yè)指出，業(yè)績預虧的主要原因在于乳制品市場消費需求不振，奶源供應過剩導致原料奶和牛只銷售價格持續(xù)下行。

　　莊園牧場同樣難逃虧損的命運，預計上半年將虧損7000萬元至9500萬元，較去年同期虧損的2016.33萬元顯著擴大。莊園牧場方面表示，乳制品供給不斷擴張，但終端消費市場需求放緩，市場競爭激烈導致公司投入持續(xù)擴大，銷售費用同比增加。同時，公司整體成本上升及毛利下降幅度較大，進一步壓縮了利潤空間。

　　此外，飛鶴乳業(yè)和新乳業(yè)的增長則顯得相對穩(wěn)健。財報顯示，飛鶴乳業(yè)2024年上半年飛鶴實現(xiàn)營收100.9億元，同比增長3.7%，凈利潤達19.1億元，同比增長18.1%。新乳業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入53.64億元，同比增長1.25%；凈利潤2.96億元，同比增長25.26%。雙方均提及，其業(yè)績增長與持續(xù)的產(chǎn)品優(yōu)化及效率提高相關(guān)聯(lián)。

　　產(chǎn)業(yè)升級與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整并舉

　　從財報來看，多數(shù)乳企正面臨著經(jīng)營壓力和外部環(huán)境帶來的多重挑戰(zhàn)。對于奶牛養(yǎng)殖和乳品加工企業(yè)而言，國內(nèi)原奶價格持續(xù)下滑，效益下滑嚴重。

　　“回看今年上半年乳企表現(xiàn)不佳，背后有多重因素影響。”乳業(yè)專家宋亮認為，首先從消費量來看，今年上半年乳制品銷量下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，奶制品消費持續(xù)下滑趨勢，同比下滑6%，全國人均奶類消費量為41.3千克，同比下跌1.5%。其次，近3年以來，龍頭乳業(yè)持續(xù)開展大面積促銷，各個品類的促銷也對業(yè)績造成了拖累。最后，今年以來，龍頭乳企都在加快舊存貨處理，希望在下半年能夠重塑市場價格體系，但同時還要繼續(xù)收奶噴粉，需要占用大量資金，也在一定程度上擠壓著企業(yè)利潤。

　　“乳制品消費提升本質(zhì)上是一個長期過程，因此，當務之急是從源頭牧業(yè)減少供給。”宋亮表示，大型自建牧場應淘汰15%—20%的奶牛，包括后備母牛，以減少供給并調(diào)整供求關(guān)系。從中長期來看，國家應統(tǒng)籌各省的自然資源，實施配額制，并建立生乳乳制品供求產(chǎn)銷的預測預警機制，以省為單位實施以銷定產(chǎn)的策略。

　　宋亮建議乳企，在做好原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，也要做好以價格為核心的市場秩序，同時加強產(chǎn)品創(chuàng)新尋找新的增長點。此外，還需要盡可能降本增效，減少流通環(huán)節(jié)的內(nèi)耗。

　　而在今年各大乳企的業(yè)績會上，討論最多的話題也都與如何尋找新增長有關(guān)。在乳業(yè)消費總量萎縮的情況下，存量爭奪難度越來越大，乳企把希望寄托于乳業(yè)的深加工產(chǎn)品上，希望通過功能化、個性化的乳制品來重獲增長。伊利、蒙牛兩大乳業(yè)巨頭管理層在業(yè)績發(fā)布會上就表示，乳制品行業(yè)相對于其他的消費品行業(yè)剛需特征較為明顯，乳業(yè)消費潛力有望持續(xù)增長。從經(jīng)營和管理角度來講，行業(yè)仍有很大提升空間。

　　“應該說不是牛奶賣不動了，而是消費分層后，乳制品消費的供給側(cè)和需求側(cè)出現(xiàn)了偏差。”在食品分析專家朱丹蓬看來，未來消費者在選擇乳品時將更加務實和理性。因此，乳品必須同時兼?zhèn)湫詢r比與質(zhì)價比，并在此基礎(chǔ)上進行場景創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展以及實現(xiàn)網(wǎng)點的全覆蓋和渠道的全運營。只有這樣，乳企才能在降本增效中謀求生機，有效抵御整個行業(yè)周期的挑戰(zhàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著消費者的健康需求變化、認知變化、代際更替，對乳制品的需求也發(fā)生了新變化。比如老齡化的趨勢下，中老年消費者對骨骼、睡眠、降糖等細分功能的需求持續(xù)增長；而年輕消費群體需求則更加個性化、多元化，既需要產(chǎn)品能夠滿足在不同消費場景下的使用價值，還要產(chǎn)品能夠提供更多的情緒價值。

　　雖然在滿足消費升級方面，近年來乳企也做了一系列嘗試，但進度落后于市場需求的變化。特別是一些新消費乳制品品牌，生產(chǎn)的產(chǎn)品沒有脫離基礎(chǔ)乳制品的范疇，但價格卻和價值有所脫節(jié)，這也被市場所詬病。

　　當下是中國乳業(yè)的周期低谷，但也是一次推動產(chǎn)業(yè)升級，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的良機。東興證券研報顯示，原奶過剩局面將在今年逐步緩解，明年乳制品價格以低位震蕩為主，是否能回暖主要取決于需求側(cè)改善程度。在需求不足導致行業(yè)競爭加劇的情況下，產(chǎn)品力強、具備更大渠道拓展空間的乳企更能夠穿越周期，需求恢復后彈性更大。

　　（本報綜合整理）《中國食品報》(2024年09月03日04版)